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JPMorgan sieht in diesem Quartal 200 Mrd. Dollar Aktienabflüsse

(Bloomberg) -- Pensions- und Staatsfonds werden bei der Neuausrichtung ihrer Portfolios voraussichtlich Aktien im Wert von rund 200 Milliarden Dollar abstoßen, erwartet JPMorgan Chase & Co. Das würde ein Risiko für die weltweiten Aktien darstellen.

Es wäre die negativste vierteljährliche Anpassung seit Beginn der Pandemie, sagen Strategen um Nikolaos Panigirtzoglou. Die Gesamtzahl ergibt sich aus Berechnungen, die sich auf US-amerikanische leistungsorientierte Pensionsportfolios, den japanischen Government Pension Investment Fund und den norwegischen Ölfonds erstrecken.

“Diese negativen Flüsse infolge von Umschichtungen werden angesichts des starken Rückgangs der Aktienmarkttiefe in diesem Monat noch problematischer”, schreiben sie in einer Notiz.

Die Pensions- und Staatsfonds passen in der Regel ihre Portfolios vierteljährlich an, um ihre angestrebte Asset Allocation beizubehalten. Eine Messgröße für globale Aktien ist seit Ende Juni um etwa 10% gestiegen und hat die Renditen von festverzinslichen Wertpapieren übertroffen. Dies signalisiert bei einigen Fonds einen Bedarf, ihren Anlagemix wieder an die bevorzugten Grenzen anzupassen.

Die Revision ist eines von vielen Risiken für den Aktienmarkt, nachdem eine starke Rally, die von den Tiefstständen im März ausging, diesen Monat ins Stocken geraten ist. Weitere mögliche Belastungsfaktoren sind die überzogenen Bewertungen in einigen Segmenten, eine unbeständige Konjunkturerholung, potenzielle Volatilität im Zusammenhang mit den US-Wahlen und die Abhängigkeit der Finanzmärkte von der Unterstützung der Zentralbanken.

Dennoch sind die JPMorgan-Strategen bezüglich der Aussichten für Aktien insgesamt zuversichtlich.

“Mittel- bis langfristig sehen wir angesichts der nach wie vor insgesamt niedrigen Aktienpositionierung immer noch viel Aufwärtspotenzial”, sagten sie. “Ein Rückgang der Aktien- und Risikomärkte in den kommenden Wochen würde wahrscheinlich eine Kaufgelegenheit darstellen.”

Überschrift des Artikels im Original:JPMorgan Says $200 Billion May Flow Out of Stocks This Quarter

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